想在台股用小資金放大部位，或在看空時也能操作，很多人第一個接觸到的就是融資融券。融資是「向券商借錢買股票」，融券是「向券商借股票來賣」，兩者合稱信用交易。它能讓獲利放大，但同樣會讓虧損放大，若維持率跌破門檻，還可能被券商強制賣出，也就是俗稱的「斷頭」。本文用新手看得懂的方式，整理 2026 年台股融資融券的成數、費用、維持率計算、開戶條件與風險，幫你在動用槓桿前先把規則弄清楚。
融資融券是什麼？一次看懂信用交易
融資融券屬於「證券信用交易」，投資人須先開立信用帳戶，才能透過券商借錢或借券。簡單說：
- 融資（看多）：自備部分資金，其餘向券商借款買進股票，股票會被券商留作擔保品，並須支付融資利息。
- 融券（看空）：向券商借股票先賣出，等股價下跌後再買回還券（回補），賺取價差；賣出時須繳交保證金。
許多人會把它和期貨保證金搞混。期貨是以契約為標的、每日結算，保證金只占合約價值的一小部分，槓桿通常高出許多；股票融資融券則是以實際股票為標的，槓桿相對較低，但同樣有追繳與強制處分機制。若想了解期貨的運作方式，可參考期貨保證金交易入門。
融資融券成數與費用：現股、融資、融券比較
依目前一般規定，上市股票融資成數上限約為 6 成（自備 4 成），上櫃股票約為 5 成（自備 5 成）；融券保證金成數一般為 9 成。不過，個股若被列為注意股、處置股，或券商依風險控管自行調整，成數可能降低甚至暫停信用交易，實際仍以券商與證交所公告為準。
| 項目 | 現股買賣 | 融資買進 | 融券賣出 |
|---|---|---|---|
| 操作方向 | 看多 | 看多 | 看空 |
| 自備資金 | 100% | 上市約 40%、上櫃約 50% | 保證金約為成交價金 90% |
| 槓桿倍數（約） | 1 倍 | 上市約 2.5 倍、上櫃約 2 倍 | 約 1.1 倍 |
| 主要成本 | 手續費、證交稅 | 手續費、證交稅、融資利息（年利率約 6% 至 7%） | 手續費、證交稅、融券手續費（約千分之 0.8） |
| 持有期限 | 無 | 一般為半年，可申請展延 | 一般為半年，遇強制回補須提前還券 |
| 追繳與斷頭 | 無 | 有 | 有 |
| 股東權益 | 完整享有 | 可參與除權息 | 須補償股息給出借方，遇停券須回補 |
補充一點：融資利率依券商而異，市場上常見牌告約 6.45% 至 6.5% 左右，部分券商對大額或往來良好的客戶有優惠；融券時券商會就保證金與擔保價款支付少量利息給投資人（年利率通常很低），但若遇券源不足，可能另外產生借券費。實際費率請以各券商公告為準。
整戶擔保維持率怎麼算？追繳與斷頭流程
維持率公式
券商以「整戶擔保維持率」衡量你的信用帳戶是否安全，融資與融券部位會合併計算：
整戶擔保維持率 = （融資擔保品市值 + 融券保證金 + 融券擔保價款）÷（融資金額 + 融券標的市值）× 100%
剛融資買進上市股票時，維持率約為 166%；當整戶維持率跌破 130%，就會觸發追繳。
維持率試算範例
範例一：融資買進。小明以每股 100 元融資買進 1 張上市股票，股票市值 10 萬元，向券商借 6 萬元，自備 4 萬元。
- 買進時維持率：100,000 ÷ 60,000 ≈ 166.7%
- 股價跌到 85 元：85,000 ÷ 60,000 ≈ 141.7%，仍安全
- 股價跌到 78 元：78,000 ÷ 60,000 = 130%，達追繳臨界點
- 此時股價只跌約 22%，但小明自備的 4 萬元已虧損 2.2 萬元，帳面虧損約 55%
範例二：融券賣出。小華以每股 100 元融券賣出 1 張，繳交保證金 9 萬元，賣股價金 10 萬元由券商留作擔保價款（為簡化未扣費用）。
- 擔保品合計 19 萬元，股價漲到約 146 元時，190,000 ÷ 146,000 ≈ 130%，達追繳臨界點
- 也就是說，融券部位大約在股價上漲 46% 左右時會被追繳；但理論上股價上漲沒有上限，虧損也沒有上限
追繳與斷頭流程
- T 日：收盤後整戶維持率低於 130%，券商發出追繳通知。
- T+1、T+2：投資人須在通知送達日起 2 個營業日內補繳差額，可存入現金、補提擔保品或賣出部分部位。
- T+3：若期限內未補足，且維持率仍低於 130%，券商可於次一營業日開盤起處分擔保品，也就是斷頭。
實務上，維持率回升到 130% 以上可暫不處分，但多數券商要求補足到約 166% 以上才會解除追繳紀錄。另外，若個股遇連續跌停賣不掉，損失可能超過原本自備的資金，這是新手最常低估的風險。
融券特有規則：強制回補、停券與平盤下限制
- 強制回補：上市櫃公司召開股東會或辦理除權息、現金增資前，會有融券停止期間。融券戶須在最後回補日（一般為停止過戶日前第 6 個營業日）前買回還券，否則券商會強制回補。股東會旺季（約 3 月起）與除權息旺季（約 6 至 8 月）特別要留意。
- 停券預告：可在臺灣證券交易所網站「融資融券與可借券賣出額度」中的停券預告表查詢個股日期。
- 平盤下融券：台股原則上限制以低於前一日收盤價（平盤以下）融券賣出，但主管機關開放部分符合條件的標的（例如部分指數成分股、ETF）可平盤下放空；市場劇烈波動時也可能臨時收緊。實際適用標的以證交所與櫃買中心最新公告為準。
信用帳戶開戶條件與操作步驟
常見開戶資格
- 在任何證券商開立一般證券帳戶滿 3 個月以上。
- 最近一年內成交 10 筆以上（買進、賣出各算一筆），且累計成交金額達申請融資額度的約 50%。
- 財力證明合計須達申請額度的約 30%，可用存款證明、不動產權狀或謄本、有價證券證明等；申請額度在 50 萬元以下時，部分券商可免附財力證明。
- 須為成年本國人，每人在同一家券商限開一個信用帳戶，外國人一般不得開立。
開戶步驟
- 步驟一：確認自己的開戶時間與交易紀錄是否符合門檻，可用集保 e 存摺查詢。
- 步驟二：準備身分證、第二證件、原證券帳戶印鑑與財力證明。
- 步驟三：透過券商 App 線上申請或臨櫃辦理，填寫信用交易風險預告書與契約。
- 步驟四：券商審核額度，通過後即可在下單時選擇「融資」或「融券」交易類別。
- 步驟五：下單後每日檢查整戶擔保維持率，並設定自己的停損點。
融資融券風險警語：新手必讀
融資融券屬於高風險的槓桿操作，可能在短時間內虧損全部自備資金，甚至超過本金。使用前請務必注意：
- 不要把融資額度用滿，保留補繳現金，避免小幅回檔就被追繳。
- 維持率最好維持在 150% 以上，並事先設定停損，不要等到追繳才處理。
- 融資利息每天累積，長期持有會侵蝕報酬，較不適合長抱存股。
- 融券虧損理論上無上限，且有強制回補與軋空風險，新手宜謹慎。
- 市場大跌時常出現斷頭賣壓連鎖下殺，個股流動性不足時可能無法順利出場。
常見問題 FAQ
Q1：融資融券適合新手嗎？
不建議新手一開始就使用。融資融券須熟悉個股基本面、技術面與風險控管，建議先以現股累積至少一段時間的交易經驗，再用小額度嘗試，並清楚了解斷頭機制。
Q2：融資買進可以參加除權息嗎？
可以。融資買進的股票仍屬於投資人，可以參與除權息，但股票同時是擔保品，配股配息的處理方式依券商規定。融券賣出的人則須在停券前回補，或補償相關權益。
Q3：被追繳後補到多少才安全？
一般補回 130% 以上可暫停處分，但多數券商要求補足到約 166% 以上才會解除追繳。實務上建議預留更多緩衝，以免股價再跌又被追繳。
Q4：融資利息怎麼計算？
融資利息依融資金額乘以年利率，再按實際借款天數計算，通常於賣出或還款時一併扣收。以借款 6 萬元、年利率 6.5% 持有 30 天為例，利息約為 60,000 × 6.5% × 30 ÷ 365 ≈ 321 元。
結語：先懂規則，再談槓桿
融資融券能讓資金運用更有彈性，也提供看空時的操作工具，但它的本質是借錢、借券，任何判斷錯誤都會被放大。記住幾個關鍵數字：上市融資約 6 成、上櫃約 5 成、融券保證金約 9 成、整戶維持率 130% 會被追繳，並以券商最新公告為準。在動用槓桿前先做好資金控管與停損規劃，才能讓信用交易成為輔助，而非風險來源。
本文僅供教育參考，不構成個人理財建議。
